今日，白酒股開盤領(lǐng)漲兩市，隨后回落。五糧液盤中一度大漲5%，午盤收漲3.31%;瀘州老窖、貴州茅臺上漲1%，中小市值的皇臺酒業(yè)、迎駕貢酒紛紛跟漲。
對于今日白酒板塊回暖，主要原因以下三點：1.超跌反彈;2.春節(jié)期間酒類銷售行情向好;3.茅臺集團(tuán)2020年業(yè)績超預(yù)期完成。
春節(jié)前在提價消息、強(qiáng)勁動銷等因素催化下，白酒板塊持續(xù)走高，節(jié)后開盤首日，貴州茅臺股價最高達(dá)2627.88元，五糧液亦創(chuàng)下歷史新高357.19元，瀘州老窖達(dá)327.66元。
不過，由于節(jié)后市場流動性收緊預(yù)期，疊加近日美債收益率持續(xù)上行，對高估值的白酒板塊產(chǎn)生利空，導(dǎo)致不少機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股至周期性低估值的板塊。在這期間，瀘州老窖跌超25%，貴州茅臺、五糧液較最高處回撤18%，短短7個交易日，白酒板塊市值蒸發(fā)1萬億以上。
受股價暴跌的影響，重倉白酒的基金們也都跌得慘烈。之前受到追捧的“坤哥”管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選一周下跌14.09%，另一只易方達(dá)中小盤，也累計下跌13.19%。除此之外，重倉白酒的匯添富消費(fèi)行業(yè)上周累計下跌14.87%，今年以來的收益率為-2.52%。
近期白酒板塊急跌屬于資金層面行為，根據(jù)以往經(jīng)驗，板塊回調(diào)的幅度在20%左右，短線上可能存在超跌反彈的機(jī)會。
行業(yè)層面上，由于節(jié)前就地過年政策對婚喜宴等消費(fèi)場景造成沖擊，因此白酒經(jīng)銷商心態(tài)以謹(jǐn)慎為主，但事實上，春節(jié)期間整體終端庫存的去化進(jìn)度超預(yù)期，這是因為春節(jié)期間餐飲火爆以及親友小型聚會較多，彌補(bǔ)了婚喜宴等大型宴會的缺失。
終端調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，五糧液、茅臺為代表的高端白酒銷售動銷良好，尤其是性價比較高的第八代五糧液經(jīng)銷商出貨及終端門店動銷層面均超預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士指出，春節(jié)期間五糧液銷售同比增長25%。洋河、汾酒、瀘州老窖等知名品牌亦在春節(jié)旺銷。
價格上看，節(jié)后飛天茅臺整箱價格仍在3100元以上，散瓶2400元左右;五糧液主要地區(qū)批價在960-970元/瓶左右，終端價在1050元/瓶以上;瀘州老窖批價在860元/瓶左右，渠道庫存水平均維持在1月以內(nèi)。
除此之外，2月27日，茅臺集團(tuán)2020年業(yè)績出爐。整體實現(xiàn)營業(yè)收入、利潤總額分別為1140.41億元和543.72億元，同比增長13.7%和18.2%，超預(yù)期完成目標(biāo)。
同日，貴州十四五綱要中提出“到2025年，白酒產(chǎn)量達(dá)到60萬千升，白酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到2500億元，優(yōu)質(zhì)煙酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到3000億元”的目標(biāo)。
可以看出，貴州省會繼續(xù)做大做強(qiáng)茅臺集團(tuán)的決心。此前，貴州茅臺預(yù)計2020年實現(xiàn)營業(yè)總收入977億元左右，同比增長10%;歸母凈利潤同比增長10%至455億元左右。
華創(chuàng)證券表示，春節(jié)的旺盛動銷，一二線酒企業(yè)績具備堅實支撐，越下跌越值得買入，預(yù)計后續(xù)股價觸底回升的催化劑主要等到季報業(yè)績期，但考慮整體估值不低，今年主要賺盈利的錢，后續(xù)預(yù)期收益率需要放低。
中泰證券認(rèn)為，經(jīng)歷連續(xù)兩年大漲后，短期回調(diào)實屬正常，主要是資金面、以及市場風(fēng)格短期切換所致。消費(fèi)升級的邏輯未變，白酒分化成長的邏輯依舊，名優(yōu)酒仍處于景氣的通道中。白酒接下來催化劑較多，將陸續(xù)迎來年報季報行情、春糖反饋以及名酒十四五規(guī)劃細(xì)則出臺等，看好酒企十四五業(yè)績開門紅。
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