《投資者網》新能源行業組 陳思瀛
作為造車新勢力之一，蔚來汽車（NYSE：NIO)看似光鮮的業績背后，隱憂也不可忽視。
2021年三季報顯示，第三季度蔚來汽車交付車型蔚來ES8、ES6和EC6共計24439輛，同比增長100.2%。
然而近日，知名抖音up主“小胡說車”對蔚來ES8續航測評發現里程虛標一事引發熱議。蔚來汽車用戶也紛紛對該問題提出質疑。
在蔚來汽車高歌猛進擴大交付量的態勢下，旗下車輛質量問題時有發生；同時，該公司仍面臨業績虧損、毛利率難以提高以及交付量受阻等問題。
市場競爭激烈銷售承壓
2021年初，蔚來汽車創始人、董事長、CEO李斌曾制定了年銷10萬輛的計劃。汽車行業評論員田永春認為，這個數據可以打開蔚來汽車規模效應的大門，交付量的提升無疑對盈利造血能力至關重要。不過，這一計劃似乎因蔚來汽車時常發生車禍事件、芯片短缺等情況而變得難以實現。
根據蔚來汽車三季報數據，該公司在2021年三季度交付車型ES8、ES6和EC6共計24439輛，同比增長100.2%。從單月來看，2021年10月蔚來汽車交付量僅為3667輛，環比9月大幅下滑65.5%。
值得注意的是，今年7、8兩月內，蔚來汽車出現過兩次嚴重事故。其中，上善若水投資管理公司創始人林文欽先生駕駛蔚來汽車路遇車禍，經調查顯示，其為啟用自動駕駛功能（NOP領航狀態）后發生事故。這將蔚來汽車推到風口浪尖，直接影響了后幾月的汽車銷量。雖然蔚來汽車于11月加緊追趕，交付了10878輛汽車，但迄今累計銷量80940輛，離10萬輛“小目標”仍有一段距離。
如此之大的銷售壓力，也可見蔚來汽車出現的交付瓶頸，并不僅僅是蔚來汽車提到的芯片供應問題所致，還受市場競爭、用戶流失等諸多因素影響。
相對比之下，小鵬汽車有限公司（下稱“小鵬汽車”，XPEV.N）在今年第三季度的交付量達到2.52輛，創下季度新高，同比增長199.2%。而理想汽車（2015.HK)則以交付量2.57萬輛位居第一，蔚來汽車一路從之前上季度的第一下滑至第三。三家造車新勢力的交付量差距已然非常接近，也讓銷售市場競爭變得日益激烈。
此前在新能源車企紛紛降價大舉搶奪市場份額之時，李斌曾在2020年12月某年會上豪言表示蔚來汽車“堅決不降價”。李斌在采訪中也表示，“一分價錢一分貨，吃金槍魚的價格肯定和吃鯽魚不一樣。”
而今，蔚來汽車面向個人用戶推出了購車補貼方案：2021年12月31日前支付定金購買ES8、ES6及EC6，且在2022年3月31日前提車的用戶，可享受補貼16200元至18000元不等。由此來看，蔚來汽車銷售價格確實沒有下降，同時也在價格戰中占據優勢。
眼下，蔚來汽車面臨著頭部三大企業近乎廝殺的競爭，以及后起新秀的追趕，李斌的壓力不言而喻。更關鍵的是，在如此窘境下，蔚來汽車仍然沒有逃離虧損的生死線。
蔚來汽車前三季度營業收入構成
數據來源：Wind
仍未擺脫虧損困擾
由于第三季度整車交付量的增加，蔚來汽車第三季度總收入達到98.05億元，同比增長116.6%，環比增長16.1%。其中，汽車銷售收入增長迅猛，為86.368億元，同比增長102.4%，環比增長9.2%。而理想汽車和小鵬汽車的營收分別為77.8億元和57.2億元。在銷量相互緊咬的情況下，蔚來汽車以整車平均每輛高達43萬元左右的價格，將營收數據差額大大拉開。
值得關注的是，蔚來汽車在2021年第三季度中，其他銷售收入達到11.685億元，同比增長350.8%。在這其中，銷售新能源汽車積分的收入超5億元。前三季度，蔚來汽車總計銷售了大約20萬分新能源正積分，平均銷售價格約為2500元。
不過，蔚來汽車雖然在營收方面穩居第一寶座，凈利表現卻不盡如人意。財報顯示，蔚來汽車今年第三季度凈虧損8.35億元，小鵬汽車凈虧損15.95億元；而理想汽車凈虧損2150萬元。
數據披露，蔚來汽車今年第三季度的銷售成本擴大至78.12億元，相較于去年同期大幅增長近1倍之多，環比第二季度增加13.6%，這可能是蔚來汽車虧損擴大的重要原因之一。按照當季度蔚來汽車交付ES8、ES6和EC6共計24439輛的數量來計算，每賣出一輛車的平均銷售費用竟然高達30多萬元。
另外，蔚來汽車的研發費用也居高不下，第三季度財報顯示，其研究費用為11.93億元，年初至今累計投入達到27.63億元。蔚來汽車曾在2020年年報中預計2021年會在研發上投入總計50億元，這意味著公司可能會在第四季度繼續加大研發投入。
蔚來汽車的股價表現起伏猶如過山車，2021年12月15日收于30.79美元/股，較今年1月高點67美元/股已經腰斬。
對于二級市場的投資人而言，蔚來汽車交付數量的幾近達標并不是一份理想的答卷。財經時評人葉華強表示，交付量僅僅是股價估值諸多數據指標中的一條，而公司基本面上并未有估值中樞的提升，所以股價難以在高位支撐也是情理之中。值得關注的是，從長線走勢上看，蔚來汽車、小鵬汽車以及理想汽車在股價上并未出現太大分歧，表現相對一致。
里程虛標風波不斷
從三季報看，蔚來汽車現金儲備還有470億元。如何把錢‘燒’得值當，是李斌和管理層需要思考的問題。
不過，眼下產品質量問題可能更需要管理層費心。近日，知名抖音up主“小胡說車”對蔚來汽車ES8進行極限里程測評引來熱議。在該視頻中，漆黑的夜晚、綿長的高速以及不斷下跌的電量，讓觀眾也體驗了一把“里程焦慮癥”的全過程。在視頻末，觀眾可以清晰地看到原初表顯示384公里的里程數，最終卻在跑到220多公里時提示電耗完畢。這似乎與蔚來汽車廣告中提及的“610km超長續航，再無里程焦慮”大相徑庭。
（抖音up主“小胡說車”對蔚來汽車ES8進行極限里程測評視頻截圖）
（汽車論壇中用戶的評論）
電動車續航虛標到底能造成多少困擾？對于購買新能源車的用戶而言，普遍關心的續航問題有兩點，其一是實際總續航，用以判斷車輛能否適用較為長途的旅程；其二是剩余電量的續航到底能堅持多久，這樣可以判斷是否要及時尋找充電樁或換電站，避免無奈拖車。當續航時長成為用戶衡量的標準之一時，續航虛標似乎成為所有新能源車企增長銷量的苦藥糖衣。
此外，蔚來汽車的新車還被爆出質量問題，在蔚來APP上，蔚來汽車被指油門被踩斷。原帖下，有蔚來工作人員回復稱，“看服務群的溝通是下車的時候刮到了鞋子，的確是第一次遇到這樣的問題，已經有同事前往服務中心了解情況。具體情況會妥善解決。《投資者網》就相關質量問題聯系了蔚來汽車，目前尚未收到回復，后續將持續關注。
（蔚來車主在官方App上的發帖截圖）
（蔚來工作人員回復內容截圖）
新能源汽車行業自發展以來一直都是機遇和挑戰并存。根據中國汽車工業協會數據，上半年全國新能源汽車產量、銷量分別為121.5萬輛和120.6萬輛，同比增長均達到215%。在新能源汽車主要品種中，純電動汽車產量、銷量分別完成102.2萬輛和100.5萬輛，同比分別增長230%和220%。
面對交付瓶頸、虧損困境以及用戶投訴， 蔚來汽車想要獲得更多市場份額，前路依然艱難。（思維財經出品）■
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