2022年新能源賽道的第一個“巨大利好”，竟來自于乘聯(lián)會。
開局不利的新能源賽道，突然迎來了向好預(yù)期。1月11日盤后，乘聯(lián)會發(fā)布報告稱，2022年的新能源補貼政策是巨大利好，根據(jù)最新發(fā)布的政策，2022年補貼規(guī)模從原來預(yù)期的200萬輛補貼規(guī)模上限沒有鎖定，將實現(xiàn)貫穿2022年全年的補貼。
乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，新能源車補貼政策的放開，實際上帶來了巨大的增量空間，補貼金額至少大幅增加了100多個億以上的規(guī)模。與此同時，乘聯(lián)會將2022年新能源乘用車銷量預(yù)期由480萬輛提升至550萬輛，預(yù)計2022年新能源乘用車的滲透率將達到25%左右。
2022開年以來，A股的新能源賽道便遭市場資金持續(xù)拋售，前6個交易日，A股的新能源汽車賽道累計蒸發(fā)市值超5000億元。有分析認為，乘聯(lián)會的最新報告或在一定程度上緩解市場的擔憂。11日晚間，在美股上市的造車新勢力集體大漲，理想汽車漲超8%，小鵬汽車漲7.3%，蔚來收漲3.8%。
新能源賽道的“巨大利好”
1月11日盤后，乘用車市場信息聯(lián)席會（下稱“乘聯(lián)會”）發(fā)布了2021年12月全國乘用車市場分析報告，其中明確表示，2022年的新能源補貼政策是巨大利好。
乘聯(lián)會指出，根據(jù)最新發(fā)布的政策，2022年保持現(xiàn)行購置補貼技術(shù)指標體系框架及門檻要求不變，而補貼規(guī)模從原來預(yù)期的200萬輛補貼規(guī)模上限沒有鎖定，將實現(xiàn)貫穿2022年全年的補貼。隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模翻倍提升，降成本能力提升，由此預(yù)期2022年年末的新能源車增量很強。
對此，乘聯(lián)會秘書長崔東樹進一步表示，這個新能源車補貼政策的放開，實際上帶來了巨大的增量空間，補貼金額至少大幅增加了100多個億以上的規(guī)模，對車市的拉動效果應(yīng)該是極其明顯。
乘聯(lián)會更是將2022年新能源乘用車銷量預(yù)期由480萬輛提升至550萬輛，預(yù)計2022年新能源乘用車的滲透率將達到25%左右；新能源汽車有望突破600萬輛，新能源汽車滲透率在22%左右。
乘聯(lián)會表示，政策補貼的力度穩(wěn)定，必然推進2022年的中國新能源車銷售總量暴增，繼續(xù)保持世界50%以上份額的超強領(lǐng)軍地位。
另外，乘聯(lián)會認為，隨著新能源補貼退坡的實施，部分車型價格微調(diào)，消費心態(tài)也有變化，新能源車需求仍會受到輕微影響，但新能源車持續(xù)火爆，目前積壓大量前期未交付訂單，因此大部分新能源車型銷量不會受到退坡明顯影響。
此番表態(tài)，一定程度上緩解了市場對新能源補貼政策退坡的擔憂。11日晚間，在美股上市的造車新勢力集體大漲，理想汽車漲超8%，小鵬汽車漲7.3%，蔚來收漲3.8%。
與此同時，乘聯(lián)會披露了2021年12月的銷售數(shù)據(jù)，2021年12月新能源乘用車市場零售達到47.5萬輛，同比增長128.8%，環(huán)比增長25.4%。1-12月新能源車零售298.9萬輛，同比增長169.1%，遠超年初預(yù)期。
這與燃油車的表現(xiàn)形成鮮明對比，2021年傳統(tǒng)燃油車零售銷量為1716萬輛，同比下降6%。全年來看，新能源汽車1-12月的滲透率達14.8%，較2020年5.8%的滲透率提升明顯。
新能源車與傳統(tǒng)燃油車走勢形成強烈差異化的特征，實現(xiàn)新能源車對燃油車市場的部分替代效應(yīng)，通過用戶的市場化選擇證明了消費需求的變化，并拉動車市加速向新能源化轉(zhuǎn)型的步伐。
新能源2022開局不利
2022開年以來，A股的新能源賽道便遭市場資金持續(xù)拋售，成為調(diào)整幅度最大的板塊。
其中，新能源賽道龍頭——寧德時代罕見上演了7連跌，2022年內(nèi)跌幅超8.7%，總市值蒸發(fā)超1196億元；另外，比亞迪也遭遇了6連跌，年內(nèi)跌幅達10.8%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年的前6個交易日，A股的新能源汽車賽道累計蒸發(fā)市值超5000億元。
其實，復(fù)盤市場消息，新能源賽道的實質(zhì)性利空并不多，主要的擔憂或許是，2022年新能源補貼政策的退坡。
2022年1月1日，財政部、工業(yè)和信息化部、科技部以及發(fā)展改革委等四部委聯(lián)合發(fā)布了《財政部工業(yè)和信息化部科技部發(fā)展改革委關(guān)于 2022 年新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》。該通知明確，原則上2020-2022年新能源汽車購置補貼標準分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%。
意味著，自2022年1月1日起，國內(nèi)新能源汽車的補貼標準，將在2021年基礎(chǔ)上退坡30%。相較于2021年，2022年純電動乘用車續(xù)航里程在300公里以下的無補貼；續(xù)航在300公里至400公里的純電動車補貼金額減少3900元；續(xù)航里程大于400公里的純電動車補貼金額減少5400元；插混車型（包括增程式車型）補貼金額減少2100元。
市場或許擔憂，補貼退坡后，新能源車企或?qū)⑼ㄟ^漲價的方式，將縮減的補貼轉(zhuǎn)嫁給消費者，或?qū)⒋驌粝M者的購買熱情，從而使得2022年新能源汽車銷量增長放緩。
其實，在補貼政策退坡的影響下，部分新能源車企已經(jīng)開啟了漲價模式。2021年12月31日，特斯拉分別上調(diào)了國產(chǎn)車型Model 3和Model Y的后輪驅(qū)動版售價1萬元、2.1萬元，且特斯拉中國已經(jīng)確認，漲價與新能源汽車補貼退坡有關(guān)。
1月11日，小鵬汽車公布了全系車型最新補貼后的價格，小鵬旗艦轎車P7全系上漲4300-5900元不等，最新補貼后售價為22.42-40.99萬元；全新P5全系上漲4800-5400元不等，最新補貼后售價為16.27-22.93萬元。
1月11日，乘聯(lián)會對新能源補貼政策的解讀，一定程度上是回應(yīng)了市場的擔憂。同時，乘聯(lián)會更是上調(diào)了2022年新能源汽車的銷量預(yù)期，向市場釋放了利好信號。
開年以來，新能源賽道下挫的另一個原因或許是機構(gòu)調(diào)倉，方正證券首席市場分析師趙偉表示，2021年機構(gòu)的排名戰(zhàn)一結(jié)束，部分機構(gòu)便獲利了結(jié)了部分新能源、半導(dǎo)體倉位，為新一年排名挖掘新投資主線。
2021公募冠軍：對新能源大趨勢有信心
2022年以來，新能源賽道的持續(xù)下行，令部分重倉押注該賽道的公募基金遭遇了“開門黑”。
其中，落差最大的便是2021年的公募基金“冠軍”崔宸龍，其管理的前海開源公用事業(yè)（005669）年內(nèi)回撤幅度已達到12.31%，年內(nèi)排名同類基金“墊底”。
截至去年三季度末，前海開源公用事業(yè)的前十大重倉股主要以新能源為主，億緯鋰能、比亞迪股份、寧德時代、中廣核新能源分別為第二、三、七、八大重倉股，均遭遇了一輪下挫。另外，其第一大重倉股華潤電力（0836.HK）年內(nèi)跌幅更是接近20%。
對于基金凈值的回撤以及新能源板塊的調(diào)整，崔宸龍表示，盡力平復(fù)這種短期波動帶來的影響，會盡量客觀理性地去看待短期波動。對新能源行業(yè)或者大趨勢有信心，行業(yè)和公司的基本面非常健康，并且未來的空間也是巨大的。
崔宸龍認為，新能源是一個戰(zhàn)略性的投資機遇，不是一個戰(zhàn)術(shù)性的投資機遇。以全世界的角度去看電動車的滲透率，現(xiàn)在依然在個位數(shù)的水平上，未來的空間是非常大的，電動車在加速、智能化、升級迭代的速度比燃油車要快很多，一旦產(chǎn)品力開始逐步的超越燃油車，越來越多的消費者會做更加理性的選擇。
2020年的公募基金“冠軍”趙詣則認為，2020年是新能源龍頭表現(xiàn)得好，2021年所有的“新能源+”公司都表現(xiàn)得好，但到了今年，這種局面就很難重現(xiàn)了，隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈上公司的估值不斷提升，股價上漲將會出現(xiàn)“天花板”，最終就要看公司業(yè)績增長的情況了。
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