文 | 楊萬里
理想汽車的市值位居造車新勢力榜首，競爭對手羨慕嗎？
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據(jù)美股12月12日收盤數(shù)據(jù)顯示，理想汽車的總市值為216億美元（約合人民幣1508億元），高于蔚來的208.6億美元（約合人民幣1456億元）和小鵬汽車的90.25億美元（約合人民幣630.11億元）。此外，港股公司零跑汽車的總市值為324.5億港元（約合人民幣291.3億元）。
即使理想汽車暫時拿下“一哥”位置，投資者心里依然五味雜陳，畢竟理想汽車面臨的挑戰(zhàn)不少：
一方面，理想汽車不僅沒有實現(xiàn)扭虧為盈，虧損金額反而越來越多；另一方面，因競爭對手增多+自身供應能力跟不上，理想汽車的銷量難以實現(xiàn)強勁增長，2022年的17萬銷量目標或完不成。
值得一提的是，相比傳統(tǒng)車企品牌，理想汽車的短板之一是線下網(wǎng)絡。此外，隨著上海發(fā)放綠牌有所調(diào)整，理想汽車的銷量將迎來考驗。
賣一輛虧2.6萬，離盈利越來越遠
近期，理想汽車披露了2022年第三季度財報，單季度凈利潤虧損16.46億元，是去年同期虧損金額的76 .55倍，創(chuàng)下單季虧損新高。
對于虧損，外界分析有三點原因，一是第三季度銷售成本上升；二是研發(fā)費用大幅增加；三是受新車型擠壓，理想ONE加速退出市場造成8.03億元損失。
在今年9月份，理想ONE車主出現(xiàn)了集體投訴現(xiàn)象。事情緣由是理想汽車的銷售人員曾對車主表示，“理想ONE短期內(nèi)不會停產(chǎn)”、“L9溢價嚴重，理想ONE保值率高”。
后來，理想ONE被曝出降價2萬及停產(chǎn)的消息出現(xiàn)，提前買了車的消費者感覺吃了虧，于是在多個社交平臺上進行維權。
在理想ONE“停產(chǎn)風波”發(fā)生三個月后，聯(lián)合創(chuàng)始人沈亞楠（理想二號人物）被傳出辭職，其本人從去年12月份至今，在理想汽車股票上累計套現(xiàn)超2.9億元。
援引相關財經(jīng)媒體觀點，沈亞楠的離開與理想ONE“停產(chǎn)風波”有一定關聯(lián)。
理想汽車第三季度虧損創(chuàng)新高只是單季度現(xiàn)象。回顧歷史數(shù)據(jù)，該公司從2020上市以來，一直沒有實現(xiàn)扭虧為盈。
一組數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年前三季度，理想汽車分別虧損約1.52億元、約3.21億元、約22.69億元。
雖然理想汽車是“蔚小理”中虧損金額最少的，但是，該公司離盈利也越來越遠。
前三季度，該公司虧損22.69億元，按同期銷量約8.69萬輛估算，相當于賣一輛車虧2.61萬元。
導致理想汽車難以盈利的原因之一與研發(fā)及營銷投入有關。
2020年至2022年前三季度，理想汽車的研發(fā)費用從11億元攀升至47.1億元，營銷費用從11.19億元攀升至40.35億元。
同期，理想汽車的研發(fā)費用占營收比重從11.63%提升至17.04%，營銷費用占營收比重從11.83%提升至14.6%。
由于造車新勢力“蔚小理”持續(xù)虧損，投資者信心減弱。今年以來，理想汽車、蔚來、小鵬汽車分別下跌35.45%、60.57%、79.2%，三家公司全部處于下跌狀態(tài)。
2022銷量目標或難完成
在2021年2月份，理想汽車創(chuàng)始人李想立下Flag：理想汽車2025年的戰(zhàn)略目標為取得20%的市場份額，成為中國第一的智能電動車企。
“理想很豐滿，現(xiàn)實卻很骨感”。
2022年1月至11月，理想汽車銷量約為11.2萬輛，僅次于哪吒汽車位居造車新勢力第二名。
今年，理想汽車的銷量目標是17萬輛，目前只完成了65.88%的銷量目標，僅剩下的一個月能賣出5.8萬輛以上嗎？難度非常大。
理想汽車之前主打的產(chǎn)品是理想ONE，定位于家庭用戶，價格帶選擇在30-40萬元區(qū)間。
2020年時，理想汽車銷量約為3.26萬輛，到了2021年年末，銷量約為9.049萬輛，增幅超2.7倍。
進入2022年后，理想汽車的銷量未能實現(xiàn)大幅增長。有觀點認為這與其供應能力受限有關，導致的現(xiàn)象是：理想汽車為了優(yōu)先產(chǎn)銷新車型，被迫放棄老車型。
另外，隨著傳統(tǒng)燃油車企紛紛轉型新能源，以及哪吒、零跑推出爆品車型搶占消費者，理想汽車面臨越來越多的競爭對手，其市場份額正在被擠壓，典型案例如“蔚小理”的銷量一度被二線造車新勢力超越。
據(jù)了解，過去幾年，造車新勢力通過線上渠道贏得了一批追趕潮流的消費者。但隨著國內(nèi)新能源汽車滲透率突破30%，更多消費增量或來源于二三四線城市，這就得比拼車企的線下網(wǎng)絡實力。
截至2022年11月30日，理想汽車在全國擁有276家零售中心。再看傳統(tǒng)車企，比亞迪、長安汽車、吉利汽車的門店均超過1300家以上。
（附注：理想汽車的線下服務設施分為零售中心，交付中心和維修保養(yǎng)中心。其中，零售中心將為用戶提供車輛靜態(tài)展示，產(chǎn)品介紹以及試駕等功能。）
另一組公開數(shù)據(jù)顯示，比亞迪在三線及以下的城市鋪設了830個網(wǎng)點，占整個網(wǎng)點數(shù)量的50%，同期理想汽車在三線以下城市網(wǎng)點占比不到40%。
相比傳統(tǒng)車企品牌，理想汽車在線下布局方面有一定差距。
值得一提的是，理想汽車選擇的是“增程式電動汽車”技術路線，優(yōu)點是既可以充電，還可以通過加油的方式來保持動力，從而實現(xiàn)更長的續(xù)航里程。
憑借這一優(yōu)勢，理想汽車的產(chǎn)品一度實現(xiàn)熱銷。但現(xiàn)在，“環(huán)境”變了。
據(jù)公開報道，上海宣布自2023年1月1日起，對消費者購買或受讓插電混動汽車（含增程式）的，不再發(fā)放專用牌照額度。業(yè)內(nèi)對此擔憂，上海實施該舉措是否會形成連鎖效應，引來其它城市效仿？對理想汽車具體影響多大，明年的銷量數(shù)據(jù)或給出答案。
目前，理想汽車增加了純電版本車型，意味著該公司或投入更多的研發(fā)資金，且將要面臨動力電池價格波動的影響，可能又會影響利潤表現(xiàn)。
理想汽車的出路在哪里？答案是擴大銷量，對沖成本支出，改善盈利。
或許造車新勢力們都明白這個道理，只是現(xiàn)實情況更加復雜，挑戰(zhàn)也很大。展望未來，新能源車企即將步入下半場，理想汽車如何表現(xiàn)我們將持續(xù)關注。
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