1月30日晚，北汽藍谷（600733.SH）公布業績預告：
“2022年，預計公司凈虧損52億元-58億元。”
(資料圖)
什么概念呢？
單季度看，北汽藍谷去年四季度凈虧損20億元左右，呈擴大趨勢；全年看，北汽藍谷虧損金額略高于2021年水平，近三年累計凈虧損172.26億元。而且，根據三季報的數據，公司毛利率-6.24%，尚沒有轉正，意味著虧損還將持續下去！
當然，對于新能源車企來說，虧損本身并不可怕，畢竟像造車新勢力們都是大幾十億上百億虧損。但是，對北汽藍谷來說，虧損卻是非常麻煩的事情。
根據三季報顯示，北汽藍谷資產負債率為76.53%，光利息費用接近7億元。截至2022年9月底，公司賬面貨幣資金為58.28億元，但是，僅短期借款金額這一項就超過了60億元，也就是說，公司存在無法償還到期債務的風險。
這里需要補充一句，盡管“蔚小理”目前也處于虧損狀態，尤其是蔚來（9866.HK）和小鵬汽車（9868.HK），但是，這兩家公司的現金儲備都在400億元以上。
從這個角度說，北汽藍谷承擔不起這種虧損！
不過，對北汽藍谷來說，最擔心的還是銷量。
根據產銷快報顯示，2022年12月，北汽藍谷的銷量為9863輛，全年累計銷量50179輛，同比增速接近100%。
乍一看，似乎還可以。但其實，隱藏著巨大的危機。
時間回溯到2009年。
這一年，北汽新能源正式成立，同時也是我國首家獲得新能源生產資質的企業；2013年-2019年，北汽新能源連續7年保持純電動車銷量第一，2018年，高峰期銷量一度達到15.8萬輛；同年，北汽新能源借殼上市，更名為北汽藍谷。
但是，從“天堂”“地獄”，只是轉瞬之間。2020年，北汽藍谷銷量僅2.59萬輛，暴跌82.79%，可以說是懸崖式下跌。
可能有人要說了，剛剛過去的2022年，北汽藍谷的銷量達到了5萬輛，不是在往好的方向發展嗎？
首先，我國新能源車的銷量達到了567.4萬輛，北汽藍谷的市場占有率不足1%，其次，跟年初設定的十萬輛目標相比，北汽藍谷只完成了一半；最后，也是最重要的一點，那就是北汽藍谷的高端品牌——極狐，遠沒有達到市場預期。
2021年，極狐的銷量為4993輛；2022年，盡管全年銷量破萬，但是月均銷量僅千余輛，跟頭部品牌的差距不是在縮小而是在拉大。而且，極狐的銷量集中在上半年，下半年單月銷量一度萎靡。
一句話，被寄予高端化希望的極狐品牌，賣不動了。而且，在與同行的競爭中，極狐的聲量也變得越來越小。
那么問題來了，北汽藍谷將一把好牌打的稀巴爛，到底是什么原因？
第一，北汽藍谷不僅不賺錢，而且是虧錢。
表面上看，2017年-2019年，北汽藍谷的凈利潤分別為5940.13萬元、7328.99萬元和9201.01萬元，呈上升趨勢。但其實，扣非凈利潤分別為-0.07億元、-7.29億元和-8.74億元，呈現惡化趨勢。也就是說，如果不算補貼，北汽在賠錢做買賣。
2019年之后，隨著補貼大幅減少，北汽藍谷原形畢露。
第二，北汽藍谷“銷冠”的背后，靠的是B端市場，C端市場布局明顯不夠。
一方面，北汽藍谷意識到了網約車市場正逐漸飽和，著急打開新局面；但另一方面，“網約車”的標簽像是詛咒，導致北汽藍谷在C端市場難以打開局面。
第三，重營銷、輕研發，極狐品牌的產品力不夠。
根據2022年三季報顯示，北汽藍谷的銷售費用14.66億元，占營業收入的比重為25.7%；公司研發費用6.27億元，占比10.99%。需要特別強調，公司的營銷費用同比增速為43.44%，但研發投入卻同比下降了3.77%。
一句話，極狐是一個重營銷、輕研發的品牌。這種基因，決定了在殘酷了的市場競爭中，很難脫穎而出。
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