日前，理想汽車發布了2022年第四季度及全年財報，這也是中國造車新勢力企業的首份2022年財報。
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從2022年下半年以來，理想汽車從靠理想ONE“一款車型打天下”的桎梏中走出來，開始豐富產品布局，多條腿走路，這一改變為理想汽車帶來了交付量的明顯攀升。但任何改變都是一把雙刃劍，這也令其存貨周轉率大幅下滑，理想汽車存貨余額較上一年增長超過3倍，除此之外也使得研發翻倍，從側面加大了經營虧損。
打破僅靠單一車型盈利桎梏
財報顯示，理想汽車第四季度營收176.5億元，與2021年第四季度的106.2億元相比增加66.2%；2022年第四季度的車輛銷售收入為172.7億元與2021年第四季度的103.8億元相比增加了66.4%；2022年累計營收452.9億元，同比增長67.7%；這幾個數據亮點都說明在汽車市場環境復雜多變承壓明顯的2022年，理想汽車緩步向前，并非一無所獲。
此外，理想汽車第四季度毛利率回歸健康，達到20.2%，全年毛利率達到19.4%，但其2021年毛利率為21.3%。數據顯示，2022年，理想汽車的車輛毛利率為19.1%，而2021年為20.6%。對此，理想汽車方面表示：“車輛毛利率減少主要歸因于2022年與理想ONE有關的存貨撥備及購買承諾損失，被2022年第三季度起開始交付的理想L系列較高的車輛毛利率部分相抵銷所致。”
首先值得肯定的就是，理想汽車不再只靠吃一款車的紅利，從而保證財務表現亮眼。在2022年下半年推出L9 和 L8兩款車型，夯實30萬元—50萬元的產品市場。
這兩款車上市后為理想帶來了實打實的銷量攀升，數據顯示，理想汽車2022年汽車總交付量達到13.32萬輛，較2021年的9.05萬輛增長47.2%。這也開啟了理想全新階段的發展。理想汽車首席財務官李鐵在財報電話會議中坦言：“2022年四季度開始，大多數毛利率來自L9和L8，這兩款產品正處在產能爬坡階段。我們的供應鏈能力需要進一步提升，預計L系列平臺車型的總體毛利率為25%左右，未來會推出更多產品的組合。”
此外，理想始終堅持10%以上的研發投入用以支撐企業長期自研技術發展。財報顯示，理想汽車2022年第四季度研發投入20.7億元，較2021年第四季度的12.3億元增加68.3%，較2022年第三季度的18億元增加14.7%。從全年來看，2022全年研發費用為67.8億元，全年費用占比15.0%，較2021年研發投入費用翻倍，同比增長106.3%。
理想汽車方面對《華夏時報》記者表示：“研發費用較2021年第四季度及2022年第三季度增加，主要由于支持擴展產品組合的費用增加，以及雇員數量增加導致員工薪酬的增加。此外，理想汽車一直堅持嚴格的成本管理和專注的執行力，四季度銷售、一般及管理費用為16.3億元，季度費用占比為9.2%。綜合數據來看，理想汽車在該項的支出一直低于大部分主流造車新勢力品牌。”
理想汽車也在銷售渠道和售后服務方面加速拓展布局。截至2023年1月31日，理想汽車在全國已有296家零售中心，覆蓋123個城市；售后維修中心及授權鈑噴中心320家，覆蓋222個城市。理想汽車CEO李想表示：“2023年我們將繼續改善銷售費用占收入的比例。”
得益于逐漸健康的商業模式，理想汽車對于日后發展愈加充滿信心，對于2023年第一季度展望再次給出指引新高。理想汽車方面告訴記者：“第一季度預計實現交付量5.2萬輛至5.5萬輛，同比增長64.0%至73.4%； 收入總額預計為174.5億元至184.5億元，同比增長82.5%至93.0%。”
每賣1輛車仍虧損2.74萬元
但除去樂觀的一面，改革勢必會帶來支出方面的上漲以及虧損，這意味著理想汽車也要承擔更大的資金壓力，因此回望整個2022年，理想汽車仍處于虧損狀態。
財報顯示，理想汽車2022年凈虧損20.3億元，較2021年的人民幣3.22億元，虧損增幅超過5倍；2022年經營虧損達到36.5億元，同比增加近2.6倍。
盡管理想汽車2022年汽車總交付量達到13.32萬輛，但按照經營虧損計算，其平均每賣一輛車虧損達到2.74萬元，相比2021年的1.13萬元大幅增加，仍未走出“買一輛虧一輛”的陰影。
雖然李想曾滿懷信心地表示：“我們爭取2022年內實現單月收入過百億。兩款產品同時交付的時刻，也是時候該和連續七年的虧損經營說再見了”。從目前來看，盡管理想汽車營收再創新高，但其距離實現單月收入過百億元仍有距離，與實現扭虧間仍有較長一段距離要走。
理想2022年虧損大幅增加主要是受到了第三季度的影響，數據顯示，理想汽車在2022年第三季度的虧損高達16.46億元。主要原因也是因為理想汽車革新產品布局，推出理想L8停產理想ONE，從而一度陷入“降價換代割韭菜”的輿論旋渦。因為換代需求，理想ONE售價直降2萬元，因此引發老車主的不滿開始維權，致使銷量在三季度大幅下降。
且根據WIND數據顯示，理想汽車在去年全年存貨周轉率出現大幅下降。數據顯示，理想汽車在去年全年存貨周轉率出現大幅下降，僅為8.67，而在2021年和2020年這一指標分別為15.94和10.1。而存貨周轉率是企業一定時期營業成本（銷貨成本）與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理。存貨周轉率下降原因之一或為存貨出現堆積。這可能也是由于換代風波導致理想ONE滯銷積壓。
理想資產負債表也進一步佐證了這一猜想。數據顯示，理想汽車截至去年底存貨余額為68.05億元，而在2021年和2020年，該數字為16.18億元和10.48億元，2022年存貨余額同比增長3倍有余。
汽車行業分析師顧彥濤對《華夏時報》記者分析指出：“在僅有一款車型時，理想汽車可以充分地實現規模經濟效益，這也是其在2021年年報中凈虧損屬‘蔚小理’中最低的原因，但隨著越來越多的車型上市，理想汽車在研發費用、生產費用以及營銷費用等方面的投入勢必也會逐漸擴大，從而進一步增加資金壓力。”
除此之外，2022年傳統車企陸續開啟了新能源反攻戰，對于包括理想汽車在內的造車新勢力而言，競爭只會更加艱難。
其實理想汽車仍未逾越的困境，也是擺在所有造車新勢力企業，乃至整個新能源整車企業面前的“大山”。隨著動力電池價格居高不下，平均每輛車的虧損都在增加，這讓這個行業在短時間內均難以實現盈利。
汽車行業觀察員許嘉新對《華夏時報》記者坦言：“造車新勢力企業在經歷了前期之快速擴張階段后，現在逐漸開始增長乏力，其背后的原因在于如今造車新勢力企業肆意生長的時代已過去。同時暴雷、經營乏力的企業不斷增加，也暴露了新能源整車企業的諸多隱患。造車賽道面臨著重資產、高投入、周期長、風險高等問題。”在許嘉新看來，如今的局勢已不同五六年前，早不是資本市場的新風口，資本對新造車勢力的青睞變弱、融資困難加劇，勢必使得造車企業在短期內難以實現自我“造血”。“造車企業需要靜下心來思考如何能在保證擴張和研發實力的同時，盡可能降低虧損，實現規模效益，從而擺脫‘賣一輛虧一輛 ’的僵局，真正走入高速發展之路。”
責任編輯：李延安 主編：于建平
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