在不確定中尋找確定性。全球時尚產業遭受史上最大困境的同時，也憑堅實韌性煉就或展現了抵御風險，迎戰變數的能力。
過去一年，我們見證了全球時尚企業在中國市場的砥礪前行，在困境中不斷發掘自身生存成長空間；在不確定性中篤定長期價值方向；在高頻的變革中愈發接近高質量發展彼岸.....回溯 2022，對于全球時尚產業而言，具有舉足輕重的里程碑意義。因為，這一年幾乎匯聚了產業發展所能遭遇的所有困境，是依舊充滿變數的 2023 乃至未來的縮影。
現在，當我們與全球時尚產業共同站在 2023 年起點時，尤其離不開對于路徑的選擇、對于擴張方式的衡量。值此破舊立新之際，WWD中文版以［文化風潮］、［科技新章］、［可持續時尚新征途］、［投融資浪潮］、［零售之變］為五大維度，重磅推出《時尚產業?向與趨勢洞察報告》年度專題。
(資料圖片僅供參考)
時尚向前，時代在后。
時尚產業永遠無法背離時代的走向而另行其道。數十年來，以投資、收購為代表的資本流動與匯聚，決定性地構成了時尚產業升級、裂變的中樞力量。
早自上世紀中葉前后，LVMH、Kering、Richmont 等奢侈品集團，便通過大刀闊斧的投資收購，為現代時尚產業構筑起強者恒強的資本格局；時間拉回到近十年，新銳品牌、小眾美妝、供應鏈、零售企業、數字技術平臺……等等愈發精細化的投資收購標的，既進一步呈現出多元化的資本格局，也準確折射著過去十年，時尚產業的每一步發展腳步。
在剛剛落下帷幕的 2022 年，盡管市場端與產業鏈所面臨的挑戰與困境重重，但顯而易見，投資、收購等資本力量的流動與匯聚，卻絲毫沒有停下腳步，甚至愈發成為全球時尚產業尤為響亮的主旋律。
短期來看，或許可以理解為面對全球經濟逆風，市場競爭與消費結構的不斷變化等不穩定環境，時尚奢侈品牌在全面衡量個體與商業世界之間平衡關系后的一步安全棋，積極地尋找投資合作伙伴增強自身抵抗風險能力；但倘若置身于二十一世紀這個時尚資本化的時代背景下?—— 一方面，時尚產業正越來越熟稔于正視資本，與其共筑長期發展根基、表里相合地汲取升級擴張能量；另一方面也在勾勒出 2023 年、甚至未來十年里，全球時尚產業的重心與機遇。
已辭舊、正迎新。正值時尚產業逐漸打開有關2023的無數期待與憧憬之際，WWD中文版通過發布《時尚產業風向與趨勢洞察報告?投融資篇》，獻禮全球時尚產業在下一個十年的重要里程碑。
中國企業的國際資本版圖再擴容
事實上，面對過去三年后疫情時代的種種不確定性、地緣政治矛盾、及全球經濟逆風，投資者持幣觀望、謹慎維穩，曾一度成為國際資本市場的普遍共識，由此不少時尚企業也曾被迫處于“下調預估”或“暫緩交易”的被動等待局面中。
但隨著多國疫情限制措施的改變、全球旅行的重啟，混沌之中更現發展良機，全球經濟逐漸釋放出復蘇信號，這也使資本市場愈發呈現出愈發高漲的活躍度和信心。置身中國市場，來自諸多中國傳統時尚企業、電商代運營企業的投資熱情及國際化資本擴張士氣，尤為顯著。
寶尊電商
悠可集團
首先，在中國市場，當越來越多時尚企業親自下場做 VC，投資、收購、并購，已成為企業發展中重要的增長戰略，被去往“超級時尚王國”路上的中國企業廣泛采用。在這一產業背景下，電商代運營企業作為數字經濟的核心部分之一，近些年不斷通過收購/并購實現版圖擴張或者轉型升級。
2022 年 11 月初宣布收購 Gap 大中華業務的寶尊電商，早在 2021 年就受到宏觀經濟和消費低迷的影響，業績明顯下滑但依然以現金方式收購奕尚 100％ 股權，當時就曾透露要在今年加碼投資并購，以期內生外生增長齊頭并進。值得一提的是，寶尊今年收購 Gap 中國地區業務的同時，宣布開啟品牌管理新業務線，并稱這個新業務線是要“與品牌建立更長久、更深入的關系”，而且，收購 Gap 標志著其新業務線發展的“重要一步”。
和“大而全”的寶尊不同，電商代運營賽道上另一個品類頭部—— 悠可集團也在 2021 年大舉投資東南亞美妝電商服務企業 Airr，并在今年年初完成了對上海聯恩的并購。悠可集團創始人張子恒在接受 WWD 中文版采訪時表示：“悠可的投資并購策略，一是完善美妝行業全價值鏈服務能力和生態；二是持續補充核心競爭力。”他認為，投資并購最大的挑戰，一是要看得準，二是業務整合能力，要實現 1+1＞2 的效果，更考驗企業的管理整合能力。
鏈接了平臺、品牌和消費者的電商代運營，業務集合了數據、開發、運營、倉儲物流和創意，是電商崛起 20 年的必然產物。以往，它們被譽為電商世界里“沉默的金礦”，是品牌的“隱形護衛”；現在，它們已逐漸從幕后走到臺前。此時，反觀時尚產業的“數字基建”業已告一段落，或意味著新一輪的競爭正在開啟。
向內看，對于作為投資者的電商代運營商來說，意味著版圖擴張或轉型升級；向外看，一方面能為更多國際品牌或零售商的中國市場開拓之路，帶來更高效的解決方案，另一方面，正值 2023 這一“復蘇元年”，也無疑能為中國時尚消費市場、乃至經濟環境，賦予強勁的恢復增長能量。
雅戈爾投資?Alexander Wang
七匹狼投資西班牙品牌?Desigual
中國企業國際化資本擴張征程的另一面，則是那些擁有強大國民知名度的時尚企業。過去，它們或通過豐富擴張品牌支線亦步亦趨地實現多元化發展和年輕化轉型、并在國際舞臺大放異彩；或是大刀闊斧將享有國際知名度的海外品牌收入囊中，試圖通過企業規模與全球市場版圖的快速擴張，實現它們的“巨頭夢”。2022 年，“囫圇吞棗”的時代已經過去，中國時尚企業的國際擴張之路，正在走向 3.0?階段。
從雅戈爾投資 Alexander Wang、到七匹狼投資西班牙品牌 Desigual。一邊是象征著國貨啟蒙甚至民族紡織工業伊始的中國企業；一邊是具有獨立文化特色和小眾屬性、并且成立時間較短的海外品牌。中國老牌時尚企業似乎正在逐漸發掘出“1+1 大于 2”的國際化資本擴張思路。
七匹狼參投西班牙時尚品牌 Desigual，創立于 1984 年，總部設于巴塞羅那。為了拓展中國市場的線上業務，Desigual 將與七匹狼參股公司 E-Shine 成立合資公司。據悉，通過本次合作 Desigual 還希望拓展品牌在的線下零售網絡，目標是開設 60?家自營及授權門店，并計劃在上海和北京開設兩家旗艦店。
西班牙時尚品牌?Desigual
Alexander Wang
值得一提的是，創立于 1979 年、逐步確立以品牌服裝為主業，涉足地產開發、金融投資領域的大型跨國集團雅戈爾，近些年瞄準海外小眾品牌的收購步履一直在加速 ——僅在 2022 年就陸續完成對出海品牌 Slashop、高端家居集合店 Cabana 的投資。此外還包括在 2021 年宣布合作運營挪威國寶級戶外品牌 Helly Hansen，收購美國潮牌 Undefeated 40%?股權并成立大中華區合資公司，和對騎行生活方式品牌 RE 而意的投資。
美國潮牌?Undefeated
高端家居集合店?Cabana
隨著對越來越多海外小眾品牌多元化投資收購，除了更加多元化、年輕化的產業格局，及其背后整體盈利能力和穩定性提升，通過整合海外新興品牌資源所帶來的全球增量市場，或許也能為企業旗下各類產業的國際擴張帶來作用面更廣、更長遠的價值。而對于獲資進入中國市場的海外小眾品牌來說，相比較單槍匹馬地“應戰”、或攜外資進入中國市場，除了資金、擁有更具目標導向的文化與市場貼近性的本土投資方，則是其實現穩定成長和擴張的關鍵考量。
供應鏈企業，
2022 時尚產業的一大投資標的
對于奢侈品集團或品牌而言，投資收購供應鏈企業，一直是一種向內夯實供應鏈、保障自身產品及品牌價值壁壘的重要資本結構；向外捍衛本土產業、文化，并致力于時尚產業可持續發展的路徑。這樣一舉奪得的投資收購標的，在 2022 年迎來了時尚奢侈品牌拾級而上的熱情。
Chanel 收購意大利高端牛仔服飾制造商 FashionArt SpA 60%?股份
Prada?收購皮革制造商?Superior S.p.A 43.7%?股份
Fendi 收購奢侈品牌針織類產品供應商?Maglificio Matisse 多數股權
Pomellato 首席執行官 Sabina Belli 表示，通過這次投資收購，Pomellato 著眼于 Costanzo & Rizzetto 團隊的生產工藝實力以加強品牌的生產力，并強調了 Pomellato 的金匠工藝和意大利傳統。Fendi 董事長兼首席執行官 Serge Brunschwig 表示：“此次收購標志 Fendi 朝著支持意大利制造及供應鏈的承諾又邁出一步，此外，我們還在托斯卡納開設了皮具工廠，在馬爾凱開設了制鞋工廠。”Golden Goose 首席執行官 Silvio Campara 說道：“Golden Goose ?的手工傳統體現在手工制品的溫暖上。我們希望合作伙伴能夠分享我們的真實性、品質、以及價值觀。”
此外值得一提的是，奢侈品集團 LVMH 成立于 2015 年的 Métiers d"Art 部門，主要任務便是幫助集團建立、保持對稀有材料采購能力，以及相關教育培訓，此前分別收購了西班牙制革廠 Riba-Guixà，2019 年該公司入股了另一家位于蘇阿諾的圣十字制革廠 Masoni。
LVMH 收購高級珠寶生產商 Pedemonte 集團
對此，青山資本投資經理楊雅蘭向 WWD 中文版表示，奢侈品集團或品牌的投資也分為幾種不同的目的，一種是為了收益，比如投資小眾品牌、香氛美妝等，更多是以快速占領市場、擴大市場份額為目的；另一種是為了業務前向或后向的擴展，比如投資產業鏈上下游公司，保證原材料供應的安全性或稀缺性，并壓縮供應鏈的成本、提高效率，最終更好地服務于產品，使品牌更具備應對市場變化的能力。這樣一來，奢侈品集團可以從設計到生產過程更加靈活，掌握更多主動權，這是典型的縱向一體化。
普華永道咨詢服務合伙人孫盼也向 WWD 中文版說到：“從差異化價值角度來看，奢侈品集團或品牌投資小眾品牌、香氛美妝、旅游零售等標的，以橫向并購的方式增加了集團、品牌的廣度，在合理管理運營的前提下使集團、品牌規模得到增長，能夠較快地‘享受’投資收益和紅利；反觀后者，深入供應鏈的上游縱向并購模式，通過創新和技術革新構建了長期產品競爭壁壘。”孫盼還補充表示，不得不承認，后者整體過程相較于前者會漫長很多。
此外，孫盼女士還向 WWD 中文版表示，奢侈品集團或品牌不僅僅只是一家公司，更是綜合集團，不論從經濟實力、企業管理能力來看，都能給予被并購制造商及員工更多的價值。一方面，生產和手工藝技術在完成創新和驗證后的商業化和規劃化，將創造出更多的就業機會；另一方面，對于民族手工技藝的傳承，也為人類社會保留了寶貴的文化遺產。
楊雅蘭也認為，從企業社會責任的角度來看，這的確是一項社會承諾、一種捍衛本土產業的方式。“這樣的方式，無論是商業發展過程中，使品牌與制造商實現共贏，為伙伴乃至行業帶來價值，還是促進制造業發展，提高工人的收入水平，帶動更多就業機會，推動地區的經濟發展，都有著積極的意義。”
盡管目前擁有足夠實力投資收購供應鏈企業、擁有完整產業鏈的，多數為市場規模龐大的奢侈品集團或品牌，但對于中小型企業、通過投資收購供應鏈企業構建產品技術與品牌價值壁壘、捍衛本土產業，同樣有必要、并且也并非無路可走。孫盼向 WWD 中文版指出，企業規模大小、歷史經歷都是雙刃劍，奢侈品集團由于強大的品牌知名度，成熟的管理和運營能力，會得到制造商的青睞和信任，但也可能由于比較強勢和嚴苛的條款條件和未來對于生產技術、手工藝層面運用戰略的分歧吃閉門羹，中小企業反之亦然。但對于中小型企業來說,生產手工藝技術的應用和商業化場景，以及和所針對客群的需求的協同性，是他們必須要論證和研討的課題。
楊雅蘭也認為，不能單從企業規模大小、發展實踐去判斷，同時她也指出身邊很多創業公司融資是為了整合上游，因為上游是它的競爭優勢或者壁壘所在，至于本身下游的產品或品牌方是不是夠大，不是一個必要條件。
小眾美妝、街頭潮牌持續獲得資本力量青睞
從市場端觀察，過去幾年國際奢侈品牌的品類與業態觸角，正在愈發不受限制。從美妝、家居、智能設備，到咖啡廳、酒店。衣食住行，似乎都被時尚產業賦予了觸手可得的奢侈光環。除了更強的盈利能力和企業生存能力外，經營觸角的變化，事實上還意味著通過在新興賽道的曝光度，為品牌及時注入市場活力、并使其美學體系更加多元化，其社群粘性更加牢固。
在此背后，資本力量在 2022 年敏銳且持續的看好、加注，也讓我們看到了，在接下來的 2023 年，以小眾美妝、新銳品牌為代表等新興賽道，將持續成為攪動全球時尚奢侈品消費市場的生力軍。
Puig 集團收購 Byredo 多數股權
美國私募基金 Bansk Group 宣布收購獨立美發品牌 amika 和?Eva NYC 多數股權
更快的收益、更高的利潤率、以及細分產品線能為品牌帶來的曝光率和活躍度，使美妝品牌既成為了近幾年奢侈品牌產品線擴張的熱門賽道，更是投資者眼中的首選投資收購標的。在 2022 年的數十起美妝投融資案件中，對小眾美妝的投資收購就占據著較高比例。
對于 Puig 集團收購 Byredo 這一案件，雖然 Puig 并未向外界透露具體的交易金額，但據此前法國媒體報道，其他兩個潛在競購者歐萊雅和雅詩蘭黛對 Byredo 的估價是 10?億美元。
值得一提的是針對小眾香氛品類而言，過去幾年一直備受美妝巨頭及更多投資方的青睞。2014 年，雅詩蘭黛集團收購了 Le Labo 和 Editions de Parfums Frédéric Malle，2016 年收購了 By Kilian。同樣在 2016 年，歐萊雅集團以 1600?萬英鎊的價格收購了法國沙龍香品牌Atelier Cologne。資生堂則在 2015 年收購了蘆丹氏。在銷售貢獻上，這些小眾香品牌雖然不具有太多的銷售占比，但它們卻仍在快速地增長著。背靠大型資本，它們也走上了更快的市場擴張步伐。
同樣擁有“年輕小眾”標簽的新世代玩家，2022 年，眾多新銳品牌也同樣得到了各方投資者的關注和投入。不難預見，在資本的助力下，新銳品牌必將在未來幾年里在文化塑造、產品創新、渠道建設和營銷宣傳等方面大展拳腳，甚至逐漸從小眾變為廣眾。而這一進程，既是街頭文化反作用于時尚產業的例證，也是瞄準 Z 世代消費者的新生代時尚價值釋放、商意漸濃的過程。
LVMH?旗下風險投資部門?LVMH Luxury Ventures?收購紐約潮牌?Aimé Leon Dore?少數股權
Moncler?收購獨立品牌?Stone Island
從投資角度不難看出，小眾品牌的增長空間和市場潛力早已肉眼鮮見，尤其中國市場。迅速崛起的 Z 世代人群基礎、經濟文化迅速發展殷實的社會環境，小眾品牌在中國市場的成長和擴張，實際上一直擁有著肥沃的成長土壤。根據聯合國的數據，截止 2020 年，中國 1995 年至 2009 年出生的人口總數超過 2.5 億，約占我國當前總人口的 19%。
普華永道在《品牌力觀察計劃》中曾提到，隨著Z世代崛起和下沉市場快速增長，潮流消費市場存在廣闊的發展空間。根據相關數據指出，Z 世代潮流消費商品交易總額增速遠遠超過大盤的增速。從消費貢獻量上看，Z 世代的消費比重超過整體消費總量的 80%。
除了客觀存在、甚至規模愈發龐大的人群基礎等盈利機遇外，由社群凝聚力，新一代消費群體對潮流、審美的多重定義等社會文化因素，也勢必能反作用于包括傳統品牌、集團或投資公司等資本結構的穩定性，使其原有品牌矩陣、投資組合更加多元化，由此實現旗下品牌市場端業績營收以外、更為重要的集團資本價值收益。
基礎建設投資，
將持續作為 2023 時尚資本化的重要根基
“基礎建設的重要性遠遠大于建筑本身”。
在過去的 2022 年，除了以擴張、增長等核心著眼點，在過去的 2022 年，資本力量的投融資視角，同樣沒有忽視對零售平臺、技術企業等基礎建設的資本注入。如此一來，2023、乃至未來十年時尚產業的發展前景，不僅能看得更遠、也做到了站得更穩。
Farfetch 和 Alabbar 分別從歷峰集團手中收購了 YNAP 47.5% 和 3.2% 的股份
以 Farfetch 為代表的奢侈品電商，多維度擁抱經營業態的豐富性，并通過其全球網絡布局、數字服務能力、技術解決方案，為傳統實體百貨帶來生存成長動力。對于面向 Neiman Marcus Group 的投資，Farfetch創始人、董事長兼首席執行官 José Neves 表示：“在年輕一代的推動下，美國正在成為奢侈品行業的長期增長動力，企業必須大幅提升其數字能力，為線上和線下客戶提供服務，以滿足這些新客戶的期望，并在未來幾年的競爭空間中保持領先地位。Neiman Marcus Group 在美國的實力與我們的愿景和技術結合，將徹底改變全球奢侈品行業的線上和線下格局。” Neiman Marcus Group首席執行官Geoffroy van Raemdonck表示，一旦平臺配備了 Farfetch 的服務，Bergdorf Goodman 的電商業務可能會在“幾個月內”內擴展到國外市場。
通過由 Farfetch 和 Alabbar 對歷峰集團旗下奢侈品電商公司 YNAP 47.5%和 3.2%的股權收購，歷峰集團和 YNAP 同樣獲得采用 Farfetch 平臺的技術解決方案，以促進其向混合零售平臺模式的轉變。除此之外，歷峰集團旗下的主要品牌都將加入與 Farfetch 平臺的合作計劃，將電商業務與線下業務相結合，在全球范圍內為顧客提供無縫連接的全渠道服務，這些品牌包括：
A. Lange & S?hne, Ala?a, Baume & Mercier, Buccellati, Cartier, Chloé, Delvaux, dunhill, IWC Schaffhausen, Jaeger-LeCoultre, Montblanc, Panerai, Piaget, Purdey, Roger Dubuis, Serapian, Vacheron Constantin，Van Cleef & Arpels 等。
Farfetch 向美國奢侈品百貨集團 Neiman Marcus 投資 2 億美元
Farfetch 創始人、董事長兼首席執行官 ?José Neves 表示：“FARFETCH 和歷峰集團在奢侈品數字化方面極大地推動了我們的奢侈品新零售愿景。歷峰集團在 ?FARFETCH 平臺推出的 e-concession（線上專柜）是我們硬奢戰略的一個重大變化。”
Dufry 通過從意大利 Benetton 家族手中收購跨國餐飲公司 Autogrill SpA。作為一家意大利跨國餐飲公司的 Autogrill SpA，在 30 個國家/地區開展業務，擁有 300 多個許可和專有品牌，公司 90％ 以上的業務來自機場航站樓和高速公路服務區的網點。而通過本次收購，不僅能使旅游零售集團 Dufry 的市值提升至 60 億美元左右，也將能帶領免稅零售業進入全新的高質量發展階段。正如 Dufry 首席執行官 Xavier Rossinyol 所說：“我們正在改變這個行業，重新定義其邊界，我們將創造一個新的企業形象。”
免稅集團?Dufry 收購機場餐飲公司 Autogrill SpA 50.3% 的股份
此外，以 LVMH 為代表的奢侈品集團，通過對數字化創新零售平臺的投資，既是集團其他業務的多元化體現，也增強了集團及旗下品牌的零售能力，帶來整體提升；拜爾斯道夫與歐萊雅集團面向生物技術公司的收購，同樣為集團建立了不可撼動的產品及技術壁壘。WWD
責任編輯：
