回顧過去一年，時尚美妝領域的資本仍然活躍：
維多利亞的秘密收購了內衣初創公司 Adore Me，同時收購 Frankies Bikinis 的少數股權；雅詩蘭黛集團收購了 Tom Ford；Authentic Brands Group 收購了 Ted Baker；Tommy Bahama 和 Lilly Pulitzer 等品牌的母公司 Oxford Industries 現在已是波西米亞風格的女裝品牌 Johnny Was 的擁有者；李維斯收購了 Beyond Yoga；Calida Group 收購了 Cosabella……這樣的案例不勝枚舉，而眾多其他公司也表示或是暗示，他們正在尋找合適的收購對象。
宏觀環境是促成這些交易的其中一個原因，隨著利率居高不下，IPO 幾乎停滯，估值膨脹的時代即將結束，現金比以往任何時候都更加昂貴，這讓許多較小的品牌努力籌集投資者資金，目前小品牌將全部或部分業務出售給大公司是擴大規模的最快方式之一。
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而大公司也會因此受益，比如可以獲得數字等領域的專業知識，以及已經建立起來的在線社群和追隨者，并且往往可以借此擴展到新的市場。
但時尚美妝產業的并購步伐是否會持續到 2023 年？
“這是未來兩到三年的大問題，”VMG Partners 風險投資部門 VMG Catalyst 的創始人之一 Brooke Kiley 告訴 WWD， “我的直覺是，在未來兩到三年內，這將是一個收購市場，特別是因為有許多處于發展后期階段的私營公司擁有相當穩健的財務表現，它們在 2021 年因估值高且資本較為便宜而借機融資。現在這些公司資金充足，對于一些有意思但可能沒有持久商業模式的新興公司來說，它們將是一個很好的軟著陸。”
這種情況為擁有現金的公司創造了買方市場，作為擁有資源的一方，它們可以決定要與哪些品牌合作或是否將其添加到品牌組合中。
投資銀行 Solomon Partners 全球消費零售集團聯席主管 David Shiffman 表示，較小的 DTC 品牌可能會面臨合并。但他同時指出，隨著去年以來公司估值下降，一些品牌不愿以目前的市場價出售。
“你需要有意愿的賣家來創造買方市場，”他說，“通常情況下，那些從風投那里拿到大筆支票的品牌往往不盈利，最終也無法賺到錢。現在的創業者仍然渴望得到 2020 年的估值水平，但公司需要有更高的現金流——換句話說就是能夠賺錢——才能證明這些更高的估值是合理的。”
雖然市場機遇似乎已經成熟，但 Shiffman 認為收并購“具有非常高的選擇性”，同時投資者正將投資重點從服裝品牌轉移到健康與保健、美妝、家居和戶外運動產品。
“私募機構一直不愿意參與零售游戲，借錢的代價變得高了，”他說，“但是你會從整體性的視角關注正在尋找投資者的高質量企業，無論屬于哪個行業，人們總是對擁有好的企業感興趣。我們關注到最活躍的資本活動發生在品牌管理板塊。”
其中一個例子是 WHP Global 最近對 Express 的投資，這家品牌管理公司以 2.6 億美元收購了這家時尚零售連鎖店 7.4% 的股份，該合作伙伴關系包括打造一個平臺以在未來收購更多品牌。
“從歷史上看，時尚界總是充滿了機會。但考慮到今天的環境，機會的數量肯定會增加，”WHP Global 董事長兼首席執行官 Yehuda Shmidman 在去年 12 月告訴 WWD， “你可以想象，市場上有許多不同類型的時尚品牌，它們都是我們非常有興趣去追逐的。”
他還補充道：“今年，由于宏觀市場正在發生變化，而且 IPO 市場已經關閉，融資很難獲得，對我們這樣的機構來說，機遇肯定更多了。”
的確，在 2023 年的第一個月，時尚美妝資本市場已經呈現出一個火熱開局：歐萊雅收購非永久性紋身打印設備企業 Prinker 的少數股權，并與英國時裝協會一同投資元宇宙平臺 Digital Village；寶潔收購護發品牌 Mielle Organics；L Catterton 將美妝品牌 Bliss 出售給 AS Beauty；德之馨投資了初創品牌管理和投資公司 Ignite Venture Studios……
隨著資本不斷流動，2023 年的時尚美妝產業格局或將迎來一輪新的變化。WWD
撰文編輯部
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