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4月20日，最新一期LPR出爐，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布1年期LPR為3.65%、5年期以上LPR（貸款市場報價利率）為4.3%。兩個品種報價均維持前值，至此LPR已經連續8個月“原地踏步”。
對于LPR連續8個月保持不變，坊間廣泛認為符合市場預期，但這種符合預期應該主要基于LPR定價之錨即央行MLF（中期借貸便利）利率“按兵不動”而言；如果拋開這個依據，進行更深層的分析，可能就會對LPR8個月連續不動生出些許不同看法：至少LPR連續8個月保持不動與當下市場利率實際、社會對銀行融資成本的企盼等還是有一定出入的。因而，從這個層面來看LPR連續8個月保持不變這一操作行為，可能就會覺得還是存在諸多不盡如人意的地方，也會讓人產生不少的詬病。
先來看LPR主要錨定的是央行MLF利率，還是有一定局限性的。MLF是指央行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，通過此工具向銀行釋放流動性，以維護銀行體系流動性合理充裕，但這個數量并不大，通常幾千億元最多到1萬億元，相對LPR應對的整個銀行體系的各類貸款總額而言，顯得十分不對稱。這就是說，央行MLF不變，并不能決定整個信貸融資成本的不變。現實中影響銀行信貸利率的因素是比較多的，有凈息差、有存款利率降低、有信貸融資需求量等因素的影響。所以，LPR的變動既要考慮央行的MLF，更要考慮金融市場實際影響利率變動的各種因素，這樣推出的LPR報價才更具科學性、合理性和實際可操作性；如果只參考央行MLF的走勢來決定LPR的升降，未免過于片面，難以對貸款實際價格以及貸款需要形成正向引導。退一步說，央行的MLF其實也有較大的下行空間，既然商業銀行把MLF視作了政策利率杠桿，央行其實也可對商業銀行在實施MLF操作時進行適當“讓利”，以引導LPR的下調。目前來看，央行也有這個實力和能力，比如2022年央行就向中央財政上繳結存利潤1.13萬億元，通過MLF貨幣政策工具獲得的“利潤”應該是個小頭，也沒有必要與商業銀行“錙銖必較”，能低就應盡量低一點。
再來看，參與LPR定價的商業銀行在對待貸款市場利率的態度或觀點上都應有所改變，要形成更加積極有為的金融服務意識。目前，參與LPR定價的銀行越來越多，目前至少有18家銀行；每個行的經營情況以及對貸款利率變動的承受能力也都是不一樣的。作為商業銀行不能只看凈息差收窄就對LPR報價下調缺乏動能；而目前實際上各商業銀行的存款利率都在下調，尤其是中小銀行的存款利率下調幅度還較大，這是決定LPR報價最應該考慮的因素。實際上，當前所有銀行存款利率都已降到了最低水平，往后可能還會下降，而LPR連續8個月不變與實際存貸款利率走勢也是不相符的。不用懷疑，LPR連續8個月報價不變可能與商業銀行擔憂報價下跌進一步觸發提前還貸以及減少經營利潤等有一定關系。由此，參與LPR報價銀行還是要盡量少點主觀經營色彩，避免可能只考慮自身經營中的息差收窄的問題，更多地要承擔社會責任，并盡量將LPR報價的參考因子進行進一步擴張，將存款市場利率變動、社會信貸需求總量以及對貸款價格的接受程度、實體企業的復蘇狀況等都考慮進去，使LPR報價體系更加全面客觀和科學合理，也更具社會公信力，更好地發揮信貸價格對全社會金融需求的有效調節作用。而且，商業銀行也有能力將LPR報價利率下調，據銀保監會披露，2022年商業銀行累計實現凈利潤2.3萬億元，同比增長5.4%。平均資本利潤率為9.33%，平均資產利潤率為0.76%。很明顯，無論是利率總額、資本利潤率可能都是其他實體企業望塵莫及的，將LPR報價利率下調不會危及商業銀行的“根基”。
另外，從眼下看，中央政府自疫情以來尤其是去年12月份的經濟工作會議之后，出臺了若干刺激經濟復蘇與增長的政策措施，全社會聚集復蘇經濟的動能成了當前最為緊迫而突出的政治任務。同時，也要看到，國家統計局公布的一季度主要經濟數據顯示中國經濟開始回暖，開局良好，但有些數據依然不盡如人意，經濟仍處于緩慢復蘇狀態，這更加需要金融助力。而金融助力最大的、最有效的“武器”就是信貸投放總量擴張和信貸投放價格的降低；信貸供應量解決的是融資困難問題，信貸價格解決的則是融資貴問題；兩相比較，價格優惠可能比總量滿足更加重要。因為當下實體企業需要恢復生機活力，無疑降低生產經營成本提高盈利能力是至關重要的；實體企業如果因為融資貴而無法盈利，則生產經營的積極性就會被打消，或者所獲取的利潤不夠給銀行償還利息，也或許所賺的錢全部被銀行利息“侵蝕”，則整個實體企業復蘇無望，2023年中國經濟增長也有可能成為“懸念”。經濟是金融的基礎，如果中國經濟不能及時如期復蘇，那么銀行的經營也將成為“無源之水”，不可持續。
顯然，就2023年中國經濟走勢以及經濟復蘇目標，需要央行拿出更加切合實際和有力的貨幣政策操作工具，寧愿少向財政部上繳利潤，也要將銀行信貸利率水平引導至更低的水平；商業銀行應拿出更大的勇氣和膽略，胸懷大局和長遠，不斷履行好社會責任，建立LPR報價科學體系，將LPR報價推至更加合理的水平，并因勢而動，使LPR時刻與時代經濟跳動的脈搏契合，聚集強大的金融動能，為我國經濟復蘇與增長提供有效的金融推力！
（文章來源：新京報）
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