【正文】
一、離岸人民幣匯率逼近7.10之際，央行緊急發聲
（一）2023年5月17日（周三），離在岸人民幣匯率先后破“7”之后，并于5月18日（周四）向上不斷突破7.05、7.06等點位逼近7.10之際，中國外匯市場指導委員會（CFXC）2023年第一次會議于5月18日（周四）召開，緊急發聲，使得離岸人民幣于5月19日（周五）當日由7.0749的高位回落至7.02附近，在岸人民幣匯率也回落至7附近。
(資料圖片)
（二）央行副行長劉國強（CFXC主任）和國家外管局局長王春英（CFXC副主任）出席了本次會議，明確提出“強化預期引導，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作”，這意味著決策層對人民幣匯率的走勢及波動幅度仍然比較關心，釋放出維穩信號，表明決策通過在岸市場穩定離岸人民幣走勢的姿態已經比較明顯。
（三）本次會議說明至少以下幾點：
1、決策層對7、7.10及7.20等關鍵點并非不在意。
2、決策對波動幅度及關鍵點位的容忍度雖然有所上升，但對容易強化預期的順周期、單邊行為具有較低的容忍度，即不能容忍人民幣匯率過快貶值或升值。
3、一旦超出預期，單邊行為過于明顯，則包括央行在內的各方均會采取相關措施，穩定人民幣。在穩定外匯市場方面，預計決策部門將會采取包括調整外匯風險準備金率、外匯存款準備金率等在內的一系列舉措。
4、那些投機炒匯的企業以及違規操作的金融機構可能會面臨金融管理部門的處罰與警告，并有可能會作為案例被通報，以進行示警。
5、從本次會議通稿來看，決策層把本輪人民幣貶值歸因于美元走強，并沒有從中國經濟基本面找原因，這顯然是不符合實際情況的。
二、2021年以來，外匯市場自律機制等各方針對匯率已至少發聲五次
實際上，除本次發聲外，2021年以來，包括外匯市場自律機制在內的監管部門已經召開多次會議，釋放出“匯率波動很正常，不要賭具體點位，呼吁包括企業和金融機構在內的各類市場主體應秉持‘風險中性’的理念，明確要堅決打擊炒匯等各類行為”的信號。
（一）2021年2月26日，外匯市場自律機制召開電視會議，提出“企業樹立風險中性理念，堅持‘保值’而非‘增值’為核心的匯率風險管理原則，聚焦主業、套保避險，不炒作套利，既有利于企業自身的風險管理和業務發展，也有利于夯實外匯市場發展基礎。金融機構和企業堅持風險中性原則有利于防范系統性風險，維護外匯市場平穩健康發展”。
（二）2021年5月27日，外匯市場自律機制召開第七次會議，提出“未來，影響匯率的市場因素和政策因素很多，沒有任何人可以準確預測匯率走勢……匯率測不準是必然，雙向波動是常態，不論是政府、機構還是個人，都要避免被預測結論誤導……匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價格上漲影響……堅決打擊各種惡意操縱市場、惡意制造單邊預期的行為……不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸”。
（三）2021年6月16日，外匯市場自律機制發文指出“匯率既可能升值，抑或貶值，預測不準是必然，雙向波動是常態”。
（四）2021年11月18日，外匯市場自律機制第八次會議提出“未來人民幣匯率既可能升值，也可能貶值，雙向波動是常態，合理均衡是目標，偏離程度與糾偏力量成正比”。
（五）2022年9月27日，全國外匯市場自律機制電視會議召開，傳遞的信號非常明確，即打擊外匯市場上的投機資金，穩定外匯市場，避免人民幣單邊貶值預期過于強烈。具體看，
1、外匯市場事關重大，保持穩定是第一要義。
2、現行人民幣匯率形成機制適合中國國情，可充分發揮市場和政府“兩只手”的作用。
3、當前外匯市場存在少數企業跟風“炒匯”、金融機構違規操作等現象，應當加強引導和糾偏。
4、必須認識到，匯率的點位是測不準的，雙向浮動是常態，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。
5、要求各成員單位自覺維護外匯市場的基本穩定，堅決抑制匯率大起大落，報價行、銀行自身、成員單位及有關部門均要有所行動。
三、結語：人民幣匯率和股市一樣穩？
（一）從這幾年的市場表現來看，經常被美聯儲、人民銀行等在內的央行教訓已經成為常態，為此“不和央行對賭”應作為市場主體的底線。這意味著，在本次央行發聲之后，要降低人民幣匯率單邊走勢的預期，對波動幅度不要寄予過高期望。
站在當前看，央行發聲將會使得結匯需求在短期內得到一定程度的釋放，使得人民幣匯率可能不會出現5月18-19日那樣的急貶情形，但需要認識到當前壓力依然存在，短期內“美元荒”的問題仍然無解。
（二）2019年以來，美元兌人民幣共有四次“破7”經歷，分別為2019年8月至12月（最高逼近7.20）、2020年2月至7月（最高逼近7.18）、2022年9月至12月（最高逼近7.35）以及這次，前三次“破7”的持續時間或重新回到“7以內”分別用時5個月、6個月和4個月。可以看出，央行對美元兌人民幣匯率“破7”及再回到“7以內”有足夠掌控權。
（三）不過從市場及定價的有效性來看，和股市一樣穩的匯率似乎并非好事。雖然這在某種程度上是為了提高中國貨幣政策的自主性，但這無疑忽視了中國經濟基本面疲軟以及美中利差擴大這一現實。
因此，和股市一樣穩的人民幣匯率，似乎并不值得驕傲，試想誰會懷念幾十年都不變的“中國股市3000點”呢？但盡管如此，仍要牢記，不要和央媽對賭，弄不過她的。
（完）
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