記者 周一帆 監管重錘連續揮下，目標鎖定券商分析師。
6月8日，深圳證監局發布關于對張夏、陳剛、耿睿坦、涂婧清采取出具警示函措施的決定稱，張夏、陳剛、耿睿坦、涂婧清作為招商證券（600999）股份有限公司證券分析師，發布的研究報告《攻守交織、靜候破曉——A股2022年2月觀點及配置建議》表述不嚴謹，對于A股市場走勢分析的預測方法、分析邏輯以及所引用的前期研報觀點等情況，均未在該份研報中予以充分說明。
受此影響，招商證券也收到了深圳證監局對公司出具的警示函，指出招商證券發布證券研究報告業務存在市場影響評估機制不完善，對個別研究報告的市場影響力評估不充分，提級審核管理不到位；分析師調研活動管理、服務客戶、公開發表言論等方面的內控管理有效性不足；個別研報制作不審慎，存在內容表述不嚴謹、未注明引用信息、數據來源披露不當、研報署名不規范等問題。
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無獨有偶。就在同日，廣東證監局亦對粵開證券及旗下分析師李興出具警示函，指出公司研究報告業務多項問題，包括業務管理方面存在不足，如未建立媒體報道監測機制、利益沖突合規審查不到位、部分接受媒體采訪內容未經合規部門報備、部分股票入覆蓋池的內部審核不到位，未針對非客戶服務性質的獨立調研和帶有客戶服務性質的聯合調研制定相應規范；部分研究報告對上市公司財務數據的預測不嚴謹等。
實際上，近期受到監管處罰的券商分析師并不只有招商證券和粵開證券，其它如西南證券、申萬宏源、申港證券、野村東方、民生證券均收到了相關警示函。
6月6日，重慶證監局對西南證券及旗下2名分析師出具警示函，指出公司研報內容質量上則存在多個合規漏洞：一是個別研究報告觀點不審慎，依據不足；二是個別研究報告數據來源標注不明、數據有誤；三是個別投資價值研究報告存在分析與結論邏輯一致性不足、盈利預測不審慎、內容相關描述與事實不符、風險披露缺少定量分析等情形；四是個別研究報告質控審核時未上傳估值模型底稿。
在受罰人員方面，2名分析師主要涉及包括研報質量不過關及“無證上崗”等問題。
再將時間回溯至5月30日，首創證券（601136）分析師翟煒也因研報問題收到了北京證監局下發的警示函。相關公告顯示，翟煒署名研報存在引用數據未說明來源；管理系統中部分底稿缺失,審核流程中只有估值模型，未見其他底稿資料；報告存在部分內容前后不一致的情況；對比公司選擇不充分等問題。
而在此前，僅5月25日一天內，上海證監局就連開5張警示函，同樣劍指券商研報質量低下現象。
在具體問題上，監管公告指出，申萬研究分析師宋濤署名的研報存在標題夸大、無法保證部分信息來源真實性等情形；申港證券分析師曹旭特署名的研報存在無法保證部分信息來源真實性等情形；野村東方國際證券的分析師章鵬署名的研報存在分析結論的合理依據不夠充分的問題；民生證券的分析師鄧永康署名的研報也存在分析結論的合理依據不夠充分、未能保證信息來源合規的情形。
對此，有業內觀點認為，上述一系列對研報業務的處罰來自于此前監管對于券商研報業務的專項檢查，而已經開出的十余張罰單應該還不是此次系列處罰的全部，接下來可能還會有一些券商和相關分析師會接到處罰。
亦有市場人士表示，在券商研報中出現的一些比較具體的預測或者相關具體內容，通常是來自上市公司的口徑，而分析師在其中往往扮演的是上市公司“傳聲筒”的角色。該類做法雖然是行業常規，但也存在將上市公司不實信息寫進研報的風險。
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